Dupont De Nemours Inc (DD)

Conclusión

DuPont de Nemours es una empresa de Estados Unidos que suministra materiales y soluciones especializadas, incluidos sistemas de filtración y separación de agua, TYVEK y otros componentes de ingeniería, y productos para clientes de la construcción e industriales. El 2026-11-09 el precio de la acción era de 155.14 USD, lo que da una capitalización bursátil de 20.56 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevaloración. La banda de valor razonable va de 52.99 a 79.50 USD, con un punto medio de 66.25 USD, lo que da un margen de seguridad de -57.3% al precio actual. El P/E de 68.3x se compara con una mediana de diez años de 11.0x, y el EV/EBITDA de 17.0x con una mediana de 8.9x. El DCF da 72.46 USD por acción con una tasa de descuento de 10.37%, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 60.03 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de 11.1% anual, mientras que los ingresos han disminuido a una tasa compuesta de cinco años de -13.7% y el flujo de caja libre por acción a -7.7%.

Las cifras más sólidas son una deuda neta sobre EBITDA de 1.1x, un M-score de Beneish de -3.03 que indica improbable manipulación, y ocho superaciones de beneficios en ocho trimestres. Las más débiles son un ROIC de 2.9% frente a un WACC de 9.5%, un Z-score de Altman de 0.68, y un crecimiento compuesto de ingresos a cinco años de -13.7%.

Salud financiera

La solidez financiera es amarilla: una deuda neta sobre EBITDA de 1.1x y un ratio corriente de 2.36 la sostienen, mientras que el Z-score de Altman de 0.68 y una cobertura de intereses de 3.68x la presionan a la baja. El ratio rápido es de 1.68 y la deuda sobre patrimonio de 0.23. El Z-score de Altman cae en la zona de peligro, pero ese modelo se diseñó para fabricantes, por lo que aquí solo es una guía aproximada. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 0.2% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, con base en cifras anuales hasta el 2025-12-31.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla. La conversión de flujo de caja libre es de 293.4% en base móvil, pero solo de 22.1% en cinco años, lo que hace difícil confiar en las cifras de un solo año. El ratio de devengos de -7.5% y la compensación basada en acciones de 0.5% de los ingresos respaldan la calidad de los beneficios. El flujo de caja libre después de la compensación en acciones es de 846 millones de USD. El número de acciones cayó a una tasa compuesta de -10.6% anual en cinco años, lo que refleja recompras. La puntuación de Piotroski es de 5 sobre 9, y el M-score de Beneish de -3.03 indica improbable manipulación. La empresa superó las estimaciones en los ocho trimestres, con una sorpresa media de 10.0%. Las estimaciones del próximo año implican un crecimiento de 9.25%, aunque el cambio de 90 días es solo de 1.19%.

Rentabilidad

La rentabilidad es amarilla. El margen bruto de 34.5% está por encima de su mediana de diez años de 30.2%, mientras que el margen operativo de 13.4% está cerca de su mediana de 13.6% y el margen neto de 4.3% cerca de su mediana de 4.6%. La principal preocupación son los rendimientos: un ROIC de 2.9% frente a un WACC de 9.5% da una brecha de -6.6%, que el modelo califica como destrucción de valor. La mediana de ROIC a cinco años es de 3.5%. El ROE es de 2.2%. La descomposición anual de DuPont muestra un multiplicador de capital de 1.55, una rotación de activos de 0.32 y un margen neto de -11.4% para 2025, por lo que el bajo rendimiento no se explica por el apalancamiento.

Crecimiento

El crecimiento es rojo. Los ingresos se han compuesto a -19.3% en tres años, -13.7% en cinco años y -17.8% en diez años. Los ingresos crecieron en solo 3 de los últimos 10 años. El flujo de caja libre por acción cayó a -7.7% anual en cinco años y -1.6% en diez. No está disponible una tasa de crecimiento compuesto del BPA, por lo que el lector no puede comparar el crecimiento de beneficios en los mismos períodos. El consenso para el próximo año apunta a un crecimiento del BPA de 9.25%, un giro marcado frente a la tendencia de largo plazo.

Valoración

La valoración es roja. El P/E de 68.3x representa una prima de 521.1% sobre su mediana de diez años de 11.0x. El EV/EBITDA de 17.0x es una prima de 92.1% sobre 8.9x, el precio sobre flujo de caja libre de 23.3x está 135.5% por encima de 9.9x, el precio sobre ventas de 2.9x está 158.4% por encima de 1.1x, y el precio sobre valor contable de 1.5x está 174.6% por encima de 0.6x. El DCF da 72.46 USD por acción con una tasa de descuento de 10.37% y una tasa de crecimiento terminal de 2.5%. El DCF inverso implica un crecimiento de 11.1% frente a un crecimiento de ingresos a cinco años de -13.7%. La banda de valor razonable se apoya en supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de la renta variable de 5% y un crecimiento limitado, por lo que es un orden de magnitud y no un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es de 1.6% y el pago sobre el flujo de caja libre de 36.8%.

Riesgos

Un ROIC de 2.9% por debajo de un WACC de 9.5% significa que cada dólar invertido actualmente rinde menos que su costo, por lo que el crecimiento añade poco valor hasta que mejoren los rendimientos. Un Z-score de Altman de 0.68 en la zona de peligro, combinado con una cobertura de intereses de 3.68x, deja poco margen si los beneficios siguen cayendo. Los ingresos se han reducido en tres, cinco y diez años, y el precio actual implica un crecimiento de 11.1%, de modo que una caída continuada ampliaría la brecha entre precio y valor razonable. El DCF depende del valor terminal en un 46.1% de su resultado. No disponible: la tasa de crecimiento compuesto del BPA, y el análisis no incluye un calendario de vencimiento de deuda ni un desglose de ingresos por segmento, por lo que no pueden evaluarse el momento de refinanciación ni los factores de la caída de ingresos.