Dollar Tree Inc (DLTR)

Conclusión

Dollar Tree opera tiendas de descuento en Estados Unidos y Canadá, vendiendo productos de consumo, mercancía variada y artículos de temporada. A 137.23 USD el 2026-11-09, las acciones tienen una capitalización bursátil de 25.75 mil millones de USD y un valor empresarial de 32.36 mil millones de USD.

El veredicto es justo. Frente a sus propias medianas de diez años, la relación precio-beneficio de 15.97 está por debajo de 19.46, la relación valor empresarial/EBITDA de 10.63 por debajo de 13.25 y la relación precio/flujo de caja libre de 13.89 por debajo de 23.83, mientras que la relación precio/valor contable de 7.52 se sitúa por encima de 3.67. El DCF arroja 131.14 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 167.26 USD. La banda de valor razonable va de 119.36 a 179.04 USD con un punto medio de 149.20 USD, lo que supone un margen de seguridad del 8.7% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento de ingresos del 1.2% anual, mientras que los ingresos han crecido de forma compuesta a un -5.3% en los últimos cinco años.

Lo que sostiene el caso es un retorno sobre el capital invertido del 16.4% frente a un WACC del 7.7%, una cobertura de intereses de 29.5 y un flujo de caja libre de 1.77 mil millones de USD después de la compensación basada en acciones. El número de acciones también ha caído un 2.8% anual en cinco años, lo que respalda las cifras por acción. Lo que rompería el caso es el crecimiento compuesto de ingresos a cinco años de -5.3%, una estimación de crecimiento del BPA del próximo año de -0.4% y una relación deuda neta/EBITDA de 2.17.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, respaldada por una puntuación Z de Altman de 3.79 y una cobertura de intereses de 29.5, y moderada por lecturas neutrales en apalancamiento y liquidez. El ratio de liquidez corriente es 1.13, la deuda neta/EBITDA es 2.17 y la deuda/patrimonio es 2.24. El ratio de liquidez rápida no está disponible. La puntuación Z de Altman de 3.79 sitúa a la empresa en la zona segura, aunque ese modelo fue diseñado para fabricantes y Dollar Tree es un minorista, así que debe tomarse como una guía aproximada. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 0.8% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, basado en cifras a 2026-01-31.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, apoyada por una conversión de flujo de caja libre de los últimos doce meses de 1.15, una puntuación de Piotroski de 8 sobre 9 y siete superaciones en ocho trimestres. La cifra de conversión de flujo de caja libre a cinco años es de 21.83 según lo reportado. El ratio de devengo es -0.0777, lo que significa que la generación de caja supera al beneficio contable. La compensación basada en acciones equivale al 0.4% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 1.77 mil millones de USD. El número de acciones ha caído un 2.8% anual en cinco años, lo que apunta a recompras. La puntuación M de Beneish no está disponible. La sorpresa media de beneficios es del 17.7%. Las estimaciones del año en curso subieron un 13.8% en los últimos 90 días, mientras que las del año siguiente subieron un 2.8%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde, encabezada por un retorno sobre el capital invertido del 16.4% frente a un WACC del 7.7%, con un valor de ROIC menos WACC de 8.7% registrado en los datos. El margen bruto es del 38.7% frente a una mediana de diez años del 31.2%, el margen operativo es del 10.7% frente al 8.3% y el margen neto es del 8.0% frente al 4.7%. La estabilidad del margen operativo es 0.59. La mediana del ROIC a cinco años es del 8.7%, por lo que los retornos actuales se sitúan muy por encima de su historial. El retorno sobre el patrimonio de 47.1% sobrestima la calidad del negocio. El desglose DuPont muestra un margen neto de 6.6%, una rotación de activos de 1.44 y un multiplicador de capital de 3.59, por lo que el apalancamiento hace gran parte del trabajo.

Crecimiento

El crecimiento es rojo. El crecimiento compuesto de ingresos es del 8.0% en tres años, pero de -5.3% en cinco y de 2.3% en diez. Los ingresos crecieron en 9 de 10 años comparables. El crecimiento compuesto del BPA es de -4.8% en tres años, 1.9% en cinco y 17.3% en diez. El flujo de caja libre por acción creció un 61.4% en tres años pero cayó un 2.4% anual en cinco. La estimación de BPA del próximo año implica un crecimiento de -0.4%, con dos revisiones al alza y una a la baja en los últimos 30 días.

Valoración

La valoración es amarilla, en línea con un veredicto justo. La relación precio-beneficio de 15.97 presenta una prima de -17.9% frente a su mediana de diez años de 19.46, y la relación valor empresarial/EBITDA de 10.63 presenta un -19.8% frente a 13.25. La relación precio/flujo de caja libre de 13.89 presenta un -41.7% frente a 23.83, mientras que la relación precio/ventas de 1.28 presenta un 21.4% frente a 1.06 y la relación precio/valor contable de 7.52 presenta un 104.6% frente a 3.67. El DCF arroja 131.14 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, con el 53% de ese valor en el valor terminal. La banda de valor razonable va de 119.36 a 179.04 USD, con un punto medio de 149.20 USD y un margen de seguridad del 8.7%. El DCF inverso implica un crecimiento del 1.2%, frente al crecimiento real de ingresos de -5.3% y al crecimiento del flujo de caja libre por acción de -2.4% en cinco años. El rendimiento por dividendo es cero. Las cifras de valor razonable son estimaciones basadas en supuestos fijos, no un precio objetivo.

Riesgos

Unos ingresos débiles mantendrían presionado el caso de crecimiento; la cifra de -5.3% de ingresos a cinco años y la estimación de BPA del próximo año de -0.4% son las advertencias más claras. El apalancamiento importaría si los beneficios cayeran: la deuda neta/EBITDA de 2.17 y la deuda/patrimonio de 2.24 dejan menos margen, y un ratio de liquidez corriente de 1.13 ofrece un colchón de liquidez escaso. El DCF descansa en supuestos, y el 53% de su valor se sitúa en el valor terminal, por lo que pequeños cambios en los supuestos a largo plazo lo moverían. No disponibles: el ratio de liquidez rápida, la puntuación M de Beneish, un calendario de vencimientos de deuda y los ingresos por segmento. Este análisis utiliza solo las cifras suministradas, por lo que no puede juzgar cuándo vence la deuda ni qué líneas de negocio impulsan los ingresos.