Dollar Tree Inc (DLTR)

Conclusione

Dollar Tree gestisce negozi discount negli Stati Uniti e in Canada, vendendo beni di consumo, merce assortita e articoli stagionali. Con un prezzo di 137.23 USD al 2026-11-09, le azioni presentano una capitalizzazione di mercato di 25.75 miliardi di USD e un valore d'impresa di 32.36 miliardi di USD.

Il giudizio è equo. Rispetto alle proprie mediane decennali, il rapporto prezzo/utili di 15.97 si colloca sotto 19.46, il rapporto valore d'impresa/EBITDA di 10.63 sotto 13.25 e il rapporto prezzo/free cash flow di 13.89 sotto 23.83, mentre il rapporto prezzo/patrimonio netto di 7.52 si colloca sopra 3.67. Il DCF fornisce 131.14 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9%, e il valore equo derivato dai multipli storici è 167.26 USD. La fascia di valore equo va da 119.36 a 179.04 USD con un punto medio di 149.20 USD, un margine di sicurezza dell'8.7% al prezzo attuale. Il DCF inverso implica una crescita dei ricavi dell'1.2% annuo, mentre i ricavi sono cresciuti in termini composti del -5.3% negli ultimi cinque anni.

A sostenere il caso è il ritorno sul capitale investito del 16.4% a fronte di un WACC del 7.7%, un coefficiente di copertura degli interessi di 29.5 e un free cash flow di 1.77 miliardi di USD al netto della remunerazione basata su azioni. Il numero di azioni in circolazione si è inoltre ridotto del 2.8% annuo in cinque anni, un dato che sostiene le grandezze per azione. Ciò che potrebbe invalidare il caso sono la crescita composta dei ricavi su cinque anni pari al -5.3%, una stima di crescita dell'utile per azione per l'anno successivo pari al -0.4% e un rapporto debito netto/EBITDA di 2.17.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta da uno Z-score di Altman di 3.79 e da un coefficiente di copertura degli interessi di 29.5, e attenuata da letture neutrali su leva e liquidità. Il current ratio è 1.13, il debito netto/EBITDA è 2.17 e il debito/patrimonio netto è 2.24. Il quick ratio non è disponibile. Lo Z-score di Altman di 3.79 colloca la società nella zona di sicurezza, anche se quel modello è stato concepito per le imprese manifatturiere e Dollar Tree è un'impresa del commercio al dettaglio, quindi va inteso come una guida di massima. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.8% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni, sulla base dei dati al 2026-01-31.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da un rapporto di conversione del free cash flow sui dodici mesi di 1.15, da un punteggio di Piotroski di 8 su 9 e da sette superamenti delle attese in otto trimestri. Il dato di conversione del free cash flow su cinque anni, come riportato, è 21.83. Il rapporto di accrual è -0.0777, il che significa che la generazione di cassa supera l'utile contabile. La remunerazione basata su azioni è pari allo 0.4% dei ricavi e il free cash flow al netto di essa è 1.77 miliardi di USD. Il numero di azioni in circolazione si è ridotto del 2.8% annuo in cinque anni, un dato che indica operazioni di riacquisto. Il M-score di Beneish non è disponibile. La sorpresa media sugli utili è del 17.7%. Le stime dell'anno in corso sono salite del 13.8% negli ultimi 90 giorni, mentre quelle dell'anno successivo sono salite del 2.8%.

Redditività

La redditività è verde, guidata da un ritorno sul capitale investito del 16.4% a fronte di un WACC del 7.7%, con il dato ROIC meno WACC che risulta pari all'8.7%. Il margine lordo è del 38.7% contro una mediana decennale del 31.2%, il margine operativo è del 10.7% contro l'8.3% e il margine netto è dell'8.0% contro il 4.7%. La stabilità del margine operativo è 0.59. La mediana quinquennale del ROIC è 8.7%, quindi i rendimenti attuali si collocano ben al di sopra della loro storia. Il ritorno sul patrimonio netto del 47.1% sovrastima la qualità del business. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 6.6%, una rotazione dell'attivo di 1.44 e un moltiplicatore del patrimonio di 3.59, quindi è la leva finanziaria a fare gran parte del lavoro.

Crescita

La crescita è rossa. La crescita composta dei ricavi è dell'8.0% su tre anni, ma del -5.3% su cinque e del 2.3% su dieci. I ricavi sono cresciuti in 9 anni su 10 tra quelli confrontabili. La crescita composta dell'utile per azione è del -4.8% su tre anni, dell'1.9% su cinque e del 17.3% su dieci. Il free cash flow per azione è cresciuto del 61.4% su tre anni ma è sceso del 2.4% annuo su cinque. La stima dell'utile per azione per l'anno successivo implica una crescita del -0.4%, con due revisioni al rialzo e una al ribasso negli ultimi 30 giorni.

Valutazione

La valutazione è gialla, in linea con un giudizio di equità. Il rapporto prezzo/utili di 15.97 presenta uno scarto del -17.9% rispetto alla mediana decennale di 19.46, e il rapporto valore d'impresa/EBITDA di 10.63 presenta uno scarto del -19.8% rispetto a 13.25. Il rapporto prezzo/free cash flow di 13.89 presenta uno scarto del -41.7% rispetto a 23.83, mentre il rapporto prezzo/vendite di 1.28 presenta un 21.4% rispetto a 1.06 e il rapporto prezzo/patrimonio netto di 7.52 presenta un 104.6% rispetto a 3.67. Il DCF fornisce 131.14 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9%, con il 53% di tale valore nel valore terminale. La fascia di valore equo va da 119.36 a 179.04 USD, con un punto medio di 149.20 USD e un margine di sicurezza dell'8.7%. Il DCF inverso implica una crescita dell'1.2%, a fronte della crescita effettiva dei ricavi del -5.3% e della crescita del free cash flow per azione del -2.4% su cinque anni. Il rendimento da dividendo è pari a zero. Le cifre di valore equo sono stime costruite su ipotesi fisse, non un obiettivo di prezzo.

Rischi

Ricavi deboli terrebbero sotto pressione il caso di crescita; il dato dei ricavi del -5.3% su cinque anni e la stima dell'utile per azione del -0.4% per l'anno successivo sono i segnali d'allarme più chiari. La leva finanziaria diventerebbe rilevante in caso di calo degli utili: il debito netto/EBITDA di 2.17 e il debito/patrimonio netto di 2.24 lasciano meno margine, e un current ratio di 1.13 offre un cuscinetto di liquidità esiguo. Il DCF poggia su ipotesi, e il 53% del suo valore risiede nel valore terminale, quindi piccole variazioni delle ipotesi di lungo periodo ne modificherebbero il risultato. Non disponibili: il quick ratio, il M-score di Beneish, un calendario delle scadenze del debito e i ricavi per segmento. Questa analisi utilizza solo le cifre fornite, quindi non è in grado di valutare quando il debito verrà a scadenza né quali linee di business guidino i ricavi.