Godaddy Inc (GDDY)

Conclusione

GoDaddy gestisce prodotti cloud per le piccole imprese, dalla creazione di siti web e strumenti di marketing ai pagamenti, fino alla registrazione di domini e ai servizi aftermarket. A 111.71 USD al 9 novembre 2026, la società ha una capitalizzazione di mercato di 13.5 billion USD e un valore d'impresa di 16.3 billion USD.

Il verdetto è sottovalutata. I multipli attuali si collocano ben al di sotto delle rispettive mediane decennali: P/E di 14.1 contro una mediana di 47.5, ed EV/EBITDA di 11.2 contro una mediana di 27.5. Il DCF indica 291.07 USD per azione con un tasso di sconto del 9.6%, mentre il fair value derivante dai multipli storici è 301.57 USD. La fascia di fair value va da 237.06 a 355.58 USD con un punto medio di 296.32 USD, con un margine di sicurezza del 165.3% rispetto al prezzo attuale. Il DCF inverso implica una crescita di -3.5% annua, a fronte di una crescita dei ricavi dell'8.3% su cinque anni e di una crescita del free cash flow per azione del 22.6%.

I dati più solidi sono un ROIC del 45.7% contro un WACC dell'8.4%, una conversione del free cash flow del 181.3% su base consuntiva e un margine operativo del 26.0%. I più deboli sono lo Z-score di Altman pari a 1.45, che ricade nella zona di distress, un current ratio di 0.61 e un patrimonio netto negativo. Se la liquidità o il servizio del debito si indebolissero, i bassi multipli offrirebbero una protezione minore.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è rossa: lo Z-score di Altman e il current ratio sono valutati come negativi, mentre il debito netto su EBITDA di 1.87x e la copertura degli interessi di 9.16x sono valutati come positivi. Al 30 settembre 2026 il current ratio è 0.61 e il quick ratio è 0.38, quindi le obbligazioni a breve termine non sono coperte dalle attività liquide. Il rapporto debito su patrimonio netto non è disponibile. Lo Z-score di Altman pari a 1.45 ricade nella zona di distress, sebbene il modello di Altman sia stato concepito per i produttori e GoDaddy non lo è. Rischio di insolvenza: medio, circa il 9.6% secondo la stima del modello di Ohlson su un orizzonte da uno a due anni. La società ha un patrimonio netto negativo, il che non lascia alcun cuscinetto di capitale sotto le passività.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta dalla conversione del free cash flow e dalla riduzione del numero di azioni, mentre il punteggio di Piotroski è neutro. La conversione del free cash flow è 181.3% su base consuntiva e 140.2% su cinque anni, e il free cash flow al netto della remunerazione basata su azioni è 1.5 billion USD. La remunerazione basata su azioni rappresenta il 5.6% dei ricavi. Il rapporto di accrual è -0.089, il che indica che gli utili in contanti superano quelli contabili. Il numero di azioni si è ridotto a un tasso composto del 3.6% su cinque anni, segno di riacquisti di azioni. Il punteggio di Piotroski è 5 su 9. Il Beneish M-score non è disponibile. La società ha superato le stime sugli utili in 5 degli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 3.3%. Le stime dell'anno in corso sono state riviste al rialzo del 2.0% in 90 giorni, mentre quelle dell'anno successivo sono rimaste stabili, a -0.03%.

Redditività

La redditività è verde. Il margine operativo del 26.0% è ben al di sopra della sua mediana decennale del 9.1%, e il margine netto del 18.6% è superiore alla sua mediana del 6.2%. Il margine lordo del 63.8% è vicino alla sua mediana del 64.2%. Il margine operativo è stato stabile, al 61.0% su base annua. Un ROIC del 45.7% contro un WACC dell'8.4% dà un valore di ROIC meno WACC pari a 37.3%, valutato come creazione di valore. Il rendimento del capitale proprio non è disponibile e, con un patrimonio netto negativo, non sarebbe significativo. La scomposizione DuPont per il 2025 mostra un margine netto del 17.7%, una rotazione degli attivi di 0.62 e un moltiplicatore del patrimonio di 37.35. I rendimenti quindi poggiano su margini e utilizzo degli attivi, mentre la leva amplifica i valori del capitale proprio.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del 6.6% su tre anni, dell'8.3% su cinque anni e dell'11.9% su dieci anni. I ricavi sono cresciuti in tutti e 10 gli ultimi 10 anni comparabili. L'utile per azione è cresciuto a un tasso composto del 41.8% su tre anni, un ritmo favorito dalla riduzione del numero di azioni. Il free cash flow per azione è cresciuto a un tasso composto del 25.3% su tre anni, del 22.6% su cinque anni e del 13.8% su dieci anni. La stima di consenso per la crescita degli utili dell'anno successivo è 15.1%.

Valutazione

La valutazione è verde, poiché tutti e quattro i multipli attuali scambiano ben al di sotto delle rispettive mediane decennali. Il P/E è 14.1 contro una mediana di 47.5, con un premio di -70.4%. L'EV/EBITDA è 11.2 contro 27.5, con un premio di -59.2%. Il P/FCF è 7.8 contro 20.6, con un premio di -62.3%, e il P/S è 2.6 contro 4.2, con un premio di -37.5%. Il DCF indica 291.07 USD per azione con un tasso di sconto del 9.6%, con una quota del valore terminale del 56.5%. Il DCF inverso implica una crescita di -3.5%, contro una crescita dei ricavi a cinque anni dell'8.3% e una crescita del free cash flow per azione a cinque anni del 22.6%. La società non paga dividendi. La fascia di fair value si basa su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, quindi è una stima di ordine di grandezza e non un obiettivo di prezzo.

Rischi

I dati deboli inciderebbero su parti diverse del business. Un current ratio di 0.61 e un quick ratio di 0.38 lasciano poco margine se i flussi di cassa in entrata rallentassero. Uno Z-score di Altman di 1.45 e una probabilità di insolvenza stimata del 9.6% riflettono la stessa pressione sullo stato patrimoniale. Il patrimonio netto negativo significa che qualsiasi ulteriore perdita approfondirebbe il disavanzo. Il DCF inverso mostra che il prezzo attuale presuppone flussi di cassa in calo, quindi il verdetto dipende dalla tenuta del free cash flow. Circa il 56.5% del valore DCF si colloca nel valore terminale, il che rende il risultato sensibile alle ipotesi di lungo periodo. Il rapporto debito su patrimonio netto, il rendimento del capitale proprio, il Beneish M-score e il multiplo corrente prezzo su valore contabile non sono disponibili. Questa analisi non dispone di un calendario delle scadenze del debito né di una suddivisione dei ricavi per segmento, quindi non può indicare quando il debito scade né quale parte del business guida la crescita.