Gartner Inc (IT)

Conclusione

Gartner, Inc. fornisce servizi di ricerca, dati e consulenza su priorità tecnologiche e di business, operando attraverso Insights, Conferences e Consulting. Le azioni sono quotate a 191.02 USD al 2026-11-09, con una capitalizzazione di mercato di 12.0 miliardi di USD e un valore d'impresa di 13.7 miliardi di USD.

Il verdetto è sottovalutata. Il P/E è 12.6 contro una mediana decennale di 42.7, e EV/EBITDA è 9.2 contro una mediana di 24.9. Il flusso di cassa scontato (DCF) dà 395.45 USD per azione. La fascia di valore equo va da 388.86 a 583.29 USD con un punto medio di 486.08 USD, un margine di sicurezza del 154.5% al prezzo attuale. Il DCF inverso implica una crescita del -2.0% annuo, mentre i ricavi sono cresciuti in media composta del 9.7% in cinque anni e il flusso di cassa libero per azione del 12.4%. Il valore equo derivante dai multipli storici è 576.70 USD.

Tre numeri sostengono la tesi: un ritorno sul capitale investito del 59.9% contro un WACC dell'8.2%, una conversione del flusso di cassa libero del 135.7% negli ultimi dodici mesi, e una crescita dei ricavi in nove dei dieci anni comparabili. Tre numeri più deboli potrebbero comprometterla: un current ratio di 0.91, una crescita dell'EPS dello 0.5% in tre anni, e un rischio di insolvenza valutato medio dal modello di Ohlson.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta da un Altman Z-score di 3.91, un debito netto su EBITDA di 1.13 e una copertura degli interessi di 15.2, tutti valutati come buoni. Il current ratio di 0.91 è solo neutro, e il quick ratio è 0.76. Il rapporto debito su patrimonio netto non è disponibile. Il modello di Altman è stato concepito per le aziende manifatturiere, quindi è una guida approssimativa per questa attività di servizi, e la sua zona è sicura. Rischio di insolvenza: medio, circa 8.8% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni, basata sui dati al 2025-12-31. La società riporta un patrimonio netto degli azionisti negativo, il che limita la lettura dei rapporti di leva.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde. La conversione del flusso di cassa libero è 135.7% su base trailing e 131.1% in cinque anni, e il rapporto di accrual è -6.75%, il che significa che i guadagni in contanti superano quelli riportati. La remunerazione basata su azioni equivale al 2.4% dei ricavi, e il flusso di cassa libero dopo di essa è 1.1 miliardi di USD. Il numero di azioni è diminuito a un tasso composto del 4.3% in cinque anni, indicando riacquisti. Il punteggio di Piotroski è 5 su 9. Il M-score di Beneish non è disponibile. La società ha superato le stime sugli utili in tutti e otto gli ultimi trimestri, con una sorpresa media del 20.5%. Le stime per l'anno in corso sono salite del 3.3% in 90 giorni, mentre quelle per l'anno successivo sono scese dell'1.1%.

Redditività

La redditività è verde. Il margine lordo è 69.4% contro una mediana decennale del 67.4%, e il margine operativo è 20.3% contro una mediana del 14.1%. Il margine netto è 14.8% contro una mediana del 9.6%. La stabilità del margine operativo è 0.486. Il ritorno sul capitale investito è 59.9% contro un WACC dell'8.2%, e la differenza tra i due è pari al 51.7%. Il ritorno sul patrimonio netto non è disponibile. La scomposizione DuPont mostra un margine netto dell'11.2%, una rotazione dell'attivo di 0.80x e un moltiplicatore del patrimonio di 25.3x, quindi la leva finanziaria determina gran parte del ritorno sul patrimonio netto.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti in media composta del 5.9% in tre anni, del 9.7% in cinque anni e dell'11.6% in dieci anni. L'utile per azione è cresciuto dello 0.5% in tre anni, del 27.8% in cinque anni e del 17.2% in dieci anni. Il flusso di cassa libero per azione è cresciuto del 10.0%, del 12.4% e del 16.6% negli stessi periodi. I ricavi sono aumentati in nove dei dieci anni comparabili. La stima degli utili per l'anno successivo implica una crescita del 9.1%.

Valutazione

La valutazione è verde. Rispetto alle proprie mediane decennali, il P/E è 12.6 contro 42.7 (un premio di -70.4%), EV/EBITDA è 9.2 contro 24.9 (-63.1%), il prezzo sul flusso di cassa libero è 9.3 contro 28.8 (-67.7%) e il prezzo sulle vendite è 1.9 contro 3.8 (-50.4%). Il DCF dà 395.45 USD per azione con un tasso di sconto del 9.46% e una crescita terminale del 2.5%. Il valore terminale rappresenta il 56.0% di tale cifra. La fascia di valore equo è una stima di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non è un obiettivo di prezzo. Il DCF inverso implica una crescita del -2.0%, contro una crescita dei ricavi del 9.7% in cinque anni. La società non distribuisce dividendi.

Rischi

Il current ratio di 0.91 significa che le passività correnti superano leggermente le attività correnti, il che richiede una generazione di cassa costante per essere tranquilli. La stima di Ohlson di un rischio di insolvenza medio, pari a circa 8.8%, diventerebbe una preoccupazione concreta se il flusso di cassa si indebolisse. La crescita dell'EPS dello 0.5% in tre anni è il dato di crescita più debole e andrebbe contro l'ipotesi che il -2.0% implicito nel DCF inverso sia troppo pessimistico. Le stime per l'anno successivo sono state riviste al ribasso dell'1.1% in 90 giorni. Il rapporto debito su patrimonio netto, il ritorno sul patrimonio netto e il M-score di Beneish non sono disponibili. Questa analisi non include un piano di scadenza del debito né i ricavi per segmento, quindi il rischio di rifinanziamento e la composizione tra Insights, Conferences e Consulting non possono essere valutati.