Everpure, Inc. (P)

Conclusione

Everpure, Inc. (P.US) vende prodotti per l'archiviazione e la gestione dei dati, tra cui i sistemi FlashArray e FlashBlade, il software Purity che li fa funzionare, Portworx per Kubernetes e le offerte di storage Evergreen//One ed Evergreen//Flex. Il 2026-11-09 il prezzo delle azioni era 102.84 USD, con una capitalizzazione di mercato di 34.3 miliardi di USD e un valore d'impresa di 33.5 miliardi di USD.

Il verdetto è sopravvalutata. Il rapporto prezzo/free cash flow è 267.4 contro una mediana decennale di 35.9, il rapporto prezzo/vendite è 8.0 contro 3.8 e il rapporto prezzo/patrimonio netto contabile è 22.2 contro 8.7. La fascia di valore equo va da 32.35 a 48.53 USD con un punto medio di 40.44 USD, il che dà un margine di sicurezza di -60.7% al prezzo attuale. Un valore per azione con il DCF non è disponibile perché il free cash flow di base è negativo, pari a -421.7 milioni di USD, e anche la crescita implicita dal DCF inverso non è disponibile. I ricavi sono cresciuti in media composta del 10.0% in tre anni e del 16.8% in cinque, mentre la stima di utile per azione per il prossimo anno implica una crescita del 49.8%.

A sostenere il caso sono il bilancio e i rendimenti. Lo Z-score di Altman è 6.5, il debito netto su EBITDA è -1.8 e il ROIC è 29.9% contro un WACC di 12.1%. La valutazione è il punto debole principale, seguita dal free cash flow dopo la remunerazione in azioni, pari a -421.7 milioni di USD, e da un numero di azioni cresciuto del 5.3% all'anno negli ultimi cinque anni.

Salute finanziaria

La salute finanziaria è verde, sostenuta dallo Z-score di Altman, dal debito netto su EBITDA, dalla copertura degli interessi e dal current ratio, senza alcuna metrica valutata come negativa.

Il current ratio è 1.44 e il quick ratio è 0.93. La società detiene liquidità netta, con debito netto su EBITDA a -1.82, rapporto debito/patrimonio netto a 0.15 e copertura degli interessi a 103.4x. Lo Z-score di Altman è 6.51, nella zona di sicurezza. Il rischio di insolvenza è basso, circa 1.1% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni. Il dato di Ohlson è al 2026-01-31, mentre i rapporti patrimoniali sono al 2026-07-31.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è gialla: la conversione del free cash flow negli ultimi dodici mesi, pari a 50.6%, e un rapporto di accrual negativo, pari a -0.16, la sostengono, mentre la crescita del numero di azioni e la remunerazione in azioni la appesantiscono.

La conversione del free cash flow su cinque anni è 888.7%, molto più alta del dato dei dodici mesi. La remunerazione in azioni è il 12.9% dei ricavi e il free cash flow dopo di essa è -421.7 milioni di USD negli ultimi dodici mesi. Il numero di azioni è cresciuto del 5.3% all'anno negli ultimi cinque anni, quindi gli azionisti sono stati diluiti anziché avvantaggiati dai riacquisti. Il punteggio di Piotroski è 5 su 8 test valutabili. Il punteggio M di Beneish non è disponibile. La società ha battuto le stime in 7 degli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 12.4%. Le stime per l'anno in corso sono salite del 14.2% in 90 giorni, con 18 revisioni al rialzo e nessuna al ribasso negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è verde, con un ROIC del 29.9% contro un WACC del 12.1% e margini superiori alle loro mediane decennali.

Il margine lordo è 69.7% contro una mediana di 68.6%. Il margine operativo è 5.3% contro una mediana di -8.1%, e il margine netto è 5.9% contro una mediana di -9.4%. ROIC meno WACC è 17.8%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto di 5.1%, una rotazione dell'attivo di 0.78 e un moltiplicatore del patrimonio di 3.23. Il rendimento del capitale proprio, pari a 16.4%, è quindi ben al di sotto del ROIC, il che significa che la leva non gonfia il rendimento apparente. La stabilità del margine operativo è 1.32 su base annua.

Crescita

La crescita è verde, con i ricavi in crescita composta del 16.8% su cinque anni e l'utile per azione del 36.2% su tre anni.

La crescita composta dei ricavi è 10.0% su tre anni, 16.8% su cinque e 23.6% su dieci. I ricavi sono cresciuti in tutti i 10 anni confrontabili. La crescita composta dell'utile per azione è 36.2% su tre anni. Il free cash flow per azione è diminuito dello 0.3% annuo su tre anni, ma è cresciuto del 38.8% annuo su cinque. La stima di utile per azione per il prossimo anno implica una crescita del 49.8%.

Valutazione

La valutazione è rossa: i rapporti prezzo/free cash flow, prezzo/vendite e prezzo/patrimonio netto contabile si collocano ben al di sopra delle rispettive mediane decennali, e il prezzo è al di sopra della fascia di valore equo.

Il rapporto prezzo/free cash flow di 267.4 comporta un premio del 645.2% rispetto alla mediana di 35.9. Il rapporto prezzo/vendite di 8.0 comporta un premio del 110.7% rispetto alla mediana di 3.8, e il rapporto prezzo/patrimonio netto contabile di 22.2 un premio del 154.3% rispetto alla mediana di 8.7. Il rapporto prezzo/utili di 135.3 e il rapporto EV/EBITDA di 77.8 hanno solo quattro punti dati storici, quindi le relative mediane non sono disponibili. Il valore equo dai multipli storici è 40.44 USD. Il DCF utilizza un tasso di sconto del 12.15% e una crescita terminale del 2.5%, ma il suo valore per azione non è disponibile. La fascia di valore equo è un ordine di grandezza costruito su ipotesi fisse, non un obiettivo di prezzo. La società non distribuisce dividendi.

Rischi

Un free cash flow negativo dopo la remunerazione in azioni, pari a -421.7 milioni di USD, significa che l'attività non finanzia ancora la retribuzione basata su azioni con la liquidità, e l'aumento annuo del 5.3% del numero di azioni diluisce la quota di ciascun azionista. Il premio del 645.2% sul rapporto prezzo/free cash flow lascia poco margine se la crescita rallenta, e la fascia di valore equo si colloca ben al di sotto del prezzo attuale. Il punteggio M di Beneish non è disponibile, quindi il rischio di manipolazione non può essere verificato. Questa analisi non dispone di un piano di scadenza del debito né di una suddivisione dei ricavi per segmento, quindi l'esposizione al rifinanziamento e le fonti di crescita non possono essere esaminate. Le revisioni delle stime e le sorprese sugli utili descrivono le aspettative degli analisti, non i risultati conseguiti.