Tesla Inc (TSLA)

Conclusione

Tesla progetta, produce e vende veicoli elettrici e costruisce anche sistemi di generazione e accumulo di energia attraverso i suoi segmenti Automotive ed Energy. A 358.22 USD il 6 novembre 2026, la capitalizzazione di mercato è di 1.42 trillion USD.

Il verdetto è sopravvalutata. Il rapporto prezzo/utili di 438.10 si confronta con una mediana storica di 181.26, il rapporto enterprise value/EBITDA di 123.11 con 93.64, e il prezzo/free cash flow di 428.69 con 236.27. La fascia di valore equo va da 157.95 a 236.92 USD, con un punto medio di 197.44 USD e un margine di sicurezza del -44.9% al prezzo attuale. Nei dati non sono disponibili né il valore per azione del DCF né la crescita implicita del DCF inverso. La crescita realizzata è pari a un tasso di crescita composto dei ricavi del 5.19% su tre anni e del 24.63% su cinque anni, mentre l'utile per azione è sceso a un tasso composto del 33.29% su tre anni.

I numeri più solidi sono la posizione di cassa netta (debito netto/EBITDA di -2.57), lo Z-score di Altman di 13.90 e la copertura degli interessi di 13.1x. I più deboli sono il ritorno sul capitale investito del 5.53% a fronte di un WACC del 13.47%, il margine operativo del 3.35% contro una mediana del 5.46%, e il free cash flow dopo la compensazione basata su azioni di -997 million USD negli ultimi dodici mesi.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta da una posizione di cassa netta, da una forte copertura degli interessi e da una buona liquidità. Il current ratio è 1.74 e il quick ratio 1.24. Il debito netto/EBITDA è -2.57, il che significa cassa netta, e il rapporto debito/patrimonio netto è 0.18. La copertura degli interessi è di 13.1x su base dodici mesi. Lo Z-score di Altman è 13.90, nella zona di sicurezza. Il modello di Altman è stato concepito per i produttori, e Tesla è un produttore di automobili, quindi la lettura è applicabile. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.07% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è rossa, appesantita da una debole conversione del free cash flow nell'arco di cinque anni e da un flusso di cassa negativo dopo la compensazione in azioni. La conversione del free cash flow è 102.2% su base dodici mesi ma solo 57.1% su cinque anni. Il rapporto di accrual è -8.43%. La compensazione basata su azioni è pari al 4.15% dei ricavi, e il free cash flow dopo di essa è -997 million USD. Il numero di azioni è cresciuto a un tasso composto dell'1.66% su cinque anni, quindi non vi sono stati riacquisti netti. Il punteggio di Piotroski è 5 su 9. Il punteggio M di Beneish non è disponibile. Negli ultimi otto trimestri, gli utili hanno superato le attese tre volte e le hanno mancate quattro volte, con una sorpresa media del 7.34%. Le stime dell'anno in corso sono state riviste al ribasso del 2.23% in 90 giorni, con 8 revisioni al rialzo e 14 al ribasso negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è rossa. Il margine lordo è 19.29% contro una mediana del 18.87%, e il margine netto è 3.12% contro una mediana del 3.14%. Il margine operativo è 3.35% contro una mediana del 5.46%, al di sotto della sua storia. Il ritorno sul capitale investito è 5.53% contro un WACC del 13.47%, un valore di ROIC meno WACC di -7.94%, quindi l'azienda oggi guadagna meno sul proprio capitale di quanto esso costi. La mediana quinquennale del ROIC è 17.16%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto di 4.0%, una rotazione dell'attivo di 0.69 e un moltiplicatore del patrimonio di 1.68. Il ritorno sul patrimonio netto del 3.62% non è quindi gonfiato dalla leva finanziaria, e la debolezza deriva da margini sottili e da una bassa rotazione dell'attivo.

Crescita

La crescita è verde. La crescita composta dei ricavi è 5.19% su tre anni, 24.63% su cinque anni e 37.09% su dieci anni. I ricavi sono cresciuti in 9 dei 10 anni confrontabili. L'utile per azione cresce a un tasso composto del -33.29% su tre anni ma del 37.11% su cinque anni, quindi il calo recente è il punto chiave. Il free cash flow per azione cresce a un tasso composto del -6.74% su tre anni e del 16.22% su cinque anni. Per l'anno successivo, la stima di consenso della crescita degli utili è 24.19%, ma le stime sono state riviste al ribasso negli ultimi 90 giorni.

Valutazione

La valutazione è rossa. Il rapporto prezzo/utili è 438.10 contro una mediana storica di 181.26, un premio del 141.7%. Il rapporto enterprise value/EBITDA di 123.11 si confronta con 93.64, un premio del 31.5%. Il prezzo/free cash flow di 428.69 si confronta con 236.27, un premio dell'81.4%, e il prezzo/vendite di 13.67 con 7.13, un premio del 91.7%. Il prezzo/valore contabile di 15.86 è vicino alla sua mediana di 15.83. La fascia di valore equo va da 157.95 a 236.92 USD con un punto medio di 197.44 USD, e il margine di sicurezza è -44.9%. Il valore equo dai multipli storici è 197.44 USD. Il DCF non fornisce un valore per azione in questi dati, e la crescita implicita del DCF inverso non è disponibile. Il free cash flow è negativo, come segnala il dato. Il valore equo si basa su ipotesi fisse, un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, quindi è un ordine di grandezza e non un obiettivo di prezzo. Tesla non distribuisce dividendi, il rendimento prospettico è 0% e il rendimento del free cash flow è 0.23%.

Rischi

Diversi numeri deboli comportano rischi specifici. Un ritorno sul capitale investito del 5.53%, inferiore a un WACC del 13.47%, significa che la crescita può distruggere valore a meno che i rendimenti non migliorino. Il free cash flow negativo dopo la compensazione in azioni, pari a -997 million USD, significa che l'attività dipende dal proprio bilancio o dalla diluizione, e il numero di azioni è già aumentato. Un margine operativo in calo, al 3.35% contro il 5.46%, lascia poco spazio agli errori se la domanda dovesse indebolirsi. Le revisioni al ribasso delle stime, con 14 al ribasso e 8 al rialzo per l'anno in corso in 30 giorni, indicano una pressione sulle previsioni di utili. Il valore DCF, la crescita del DCF inverso e il punteggio M di Beneish non sono disponibili. Questa analisi non ha un calendario delle scadenze del debito né una ripartizione dei ricavi per segmento, quindi non può verificare le esigenze di rifinanziamento né il contributo di ciascuna linea di business.