GE Vernova LLC (GEV)

Conclusione

GE Vernova LLC è una società industriale statunitense, con sede a Cambridge, nel Massachusetts, che genera, trasferisce, converte e immagazzina energia elettrica attraverso i suoi segmenti Power, Wind ed Electrification. A 829.34 USD del 9 novembre 2026, le azioni danno una capitalizzazione di mercato di 219.5 miliardi USD e un valore d'impresa di 205.6 miliardi USD.

Il giudizio è sottovalutata. La fascia di valore equo va da 1775.42 a 2663.12 USD, con un punto medio di 2219.27 USD e un margine di sicurezza del 167.6% al prezzo attuale. Il DCF dà 2219.27 USD per azione con un tasso di sconto del 10.16%. Il DCF inverso implica una crescita dei ricavi dell'1.9% annuo, mentre i ricavi sono cresciuti a un tasso composto dell'8.7% in tre anni. I multipli attuali sono un P/E di 21.2, un EV/EBITDA di 19.9 e un P/FCF di 12.8, ma il loro confronto decennale non è disponibile.

I dati più solidi sono la conversione del flusso di cassa libero di 1.65x negli ultimi dodici mesi, un punteggio di Piotroski di 7 su 9 e un debito netto su EBITDA di -1.3, che significa cassa netta. I più deboli sono un current ratio di 0.81, un ritorno sul capitale proprio del 91.1% gonfiato dalla leva (moltiplicatore del capitale proprio di 5.64) e un DCF il cui valore terminale pesa per il 57.7% del totale. Se il flusso di cassa operativo si indebolisse, o se non emergesse la crescita necessaria a sostenere il prezzo, la lettura di sottovalutazione non reggerebbe.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è gialla: il debito netto su EBITDA di -1.3 (la società detiene cassa netta) e un rapporto debito/patrimonio netto di 0.25 sostengono il bilancio, mentre un current ratio di 0.81 e un quick ratio di 0.60 lo penalizzano. La copertura degli interessi non è disponibile perché la società non riporta i propri oneri finanziari. Lo Z-score di Altman è 2.68, nella zona grigia, il che significa che il risultato è non conclusivo. Rischio di insolvenza: basso, circa l'1.3% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni, basata sui dati al 31 dicembre 2025.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da un punteggio di Piotroski di 7 su 9, da un M-score di Beneish di -2.28 che indica una manipolazione improbabile e da una conversione del flusso di cassa libero di 1.65x negli ultimi dodici mesi e di 1.14x in cinque anni. Il rapporto di accrual è -0.2%. Il flusso di cassa libero dopo la remunerazione basata su azioni è di 17.1 miliardi USD, ma l'incidenza della remunerazione basata su azioni sui ricavi non è disponibile. Anche la variazione quinquennale del numero di azioni non è disponibile. Negli ultimi otto trimestri la società ha battuto le attese sugli utili cinque volte e le ha mancate tre volte, con una sorpresa media del 42.0%. Le stime dell'anno in corso sono cambiate del 3.0% in 90 giorni e quelle dell'anno successivo del 4.8%.

Redditività

La redditività è verde. Il margine lordo è del 21.7% contro una mediana del 15.0%, il margine operativo è del 6.4% contro una mediana di -2.7%, e il margine netto è del 23.5% contro una mediana di -1.3%. Il ritorno sul capitale investito degli ultimi dodici mesi non è disponibile perché il capitale investito della società non è positivo. Il ROIC mediano a cinque anni è del 41.9%, contro un WACC del 10.1%. Il ritorno sul capitale proprio del 91.1% è gonfiato dalla leva: la scomposizione DuPont mostra un margine netto del 12.8%, una rotazione dell'attivo di 0.60 e un moltiplicatore del capitale proprio di 5.64, tutti relativi al 2025.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi hanno un tasso di crescita annuo composto a tre anni dell'8.7%. I dati a cinque e dieci anni, così come il tasso di crescita dell'utile per azione, non sono disponibili. I ricavi sono cresciuti in tre dei quattro anni confrontabili. La società è stata costituita nel 2023, quindi la sua storia è breve. La stima degli utili per l'anno successivo implica una crescita del 64.9%, ben al di sopra della crescita finora realizzata dalla società.

Valutazione

La valutazione è verde e il giudizio è sottovalutata. I multipli attuali sono un P/E di 21.2, un EV/EBITDA di 19.9, un P/FCF di 12.8, un P/S di 5.0 e un P/B di 19.3. Le loro mediane decennali e qualsiasi premio o sconto non sono disponibili, perché lo storico dei prezzi è troppo breve. Il rendimento del flusso di cassa libero è del 7.8% e il rendimento degli utili del 4.7%. Il DCF dà 2219.27 USD per azione, usando un tasso di sconto del 10.16%, una crescita del primo stadio del 20% e una crescita terminale del 2.5%. Il costo del debito è ipotizzato, non riportato. Il valore equo derivato dai multipli storici non è disponibile. Il DCF inverso implica una crescita dell'1.9%. Il valore equo è una stima di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non è un obiettivo di prezzo. Il rendimento da dividendo è dello 0.2%, con un payout del 2.8% del flusso di cassa libero.

Rischi

Un current ratio di 0.81 e un quick ratio di 0.60 lasciano poca copertura liquida per le obbligazioni a breve termine, quindi qualsiasi calo del flusso di cassa operativo colpirebbe prima la liquidità. Il ritorno sul capitale proprio del 91.1% dipende fortemente dal moltiplicatore del capitale proprio di 5.64; con meno leva il dato sarebbe molto più basso. Il DCF poggia su una quota del valore terminale del 57.7%, quindi il risultato dipende in larga misura da ipotesi di lungo periodo. Diversi valori non sono disponibili: il ritorno sul capitale investito a dodici mesi, la copertura degli interessi, la remunerazione basata su azioni, la variazione quinquennale del numero di azioni e il valore equo derivato dai multipli storici. Il prezzo dell'azione si è mosso bruscamente, da 136.75 USD nel marzo 2024 a 1174.86 USD nel giugno 2026, e si attesta ora a 829.34 USD. Questa analisi non include un piano di scadenza del debito né una ripartizione dei ricavi per segmento.